Sin embargo, las decisiones importantes que se tomaron en la Cumbre europea en Bruselas a finales del mes parecieron partir de puntos discutidos en Los Cabos.
Pocos compromisos en México
El 18 y 19 de junio de 2012, los líderes de las veinte economías más grandes del planeta se reunieron en la Cumbre G-20 en México, Los Cabos, Baja California.
En la agenda estaba programado el tema de la crisis del euro, pero también la seguridad alimentaria y el medio ambiente. No obstante, los acuerdos alcanzados en torno al tema europeo fueron magros.
Tampoco se alcanzaron compromisos importantes en el rubro de regulación financiera, inclusión financiera (por ejemplo, financiamiento mediante microcréditos) o seguridad alimentaria.
Sin embargo, algunos resultados fueron calificados de forma positiva.
En particular, se recibió con gran alivio el reticente pero viable compromiso alemán. Así, el gobierno germano se comprometió, en principio, a apoyar la reducción de intereses de los empréstitos estatales de Italia y España.
Asimismo, resultaba de vital importancia conocer las posiciones respecto al proyecto de una unión bancaria para la zona europea que, desde la última cumbre europea ha sido tema de varias discusiones.
En esta discusión, la canciller Angela Merkel siempre ha subrayado el aspecto de una supervisión financiera común. Pero una unión bancaria de este tipo también incluiría un seguro de depósito comunitario. Este seguro podría contrarrestar la fuga de capitales de los países mediterráneos hacia otros países, principalmente los nórdicos europeos.
La cumbre euro – punto de inflexión o espectáculo mediático
Como en las cumbres anteriores, la crisis europea fue el tema principal en Los Cabos. Apenas en semanas previas a la Cumbre, la crisis del euro había alcanzado nuevos extremos pues el sector bancario español y los chipriotas habían solicitado dinero del fondo de rescate europeo.
Días antes de la Cumbre del euro el 28 y 29 de junio, parecía que la canciller Angela Merkel apagaba las débiles esperanzas emergidas en Los Cabos.
En una reunión con el FDP (Partido Democrático Liberal) —partido con el que gobierna en coalición—, Merkel declaró que no se emitiría deuda conjunta europea mientras “ella viviera”.
En términos de la polémica, esta declaración fue considerada catastrófica, pues Alemania ya es corresponsable de las deudas estatales de los países en crisis a escala del Banco Central Europeo (BCE).
Por una parte, el BCE tiene en sus libros alrededor de 200 mil millones de euros repartidos en bonos estatales y privados provenientes de los países del sur de Europa en el ‘Programa del Mercado de Valores’ (Securities Markets Programme).
Por otro lado, algunas voces consideran los saldos en el sistema de compensación de los bancos centrales nacionales ‘Target-2’ un riesgo significativo para Alemania (el saldo respectivo del Bundesbank al fin de Junio 2012 se ubicó en casi 730 mil millones de euros) aunque esto todavía es objeto de gran controversia entre los expertos.
Así respecto a la citación de la canciller alemana, Jürgen Trittin del Partido Verde alemán apuntó sensatamente: „Ya existe responsabilidad compartida y la señora Merkel todavía muestra signos claros de vida”.
Aún más sorprendentes fueron los resultados de la última cumbre europea en Bruselas, pues se concretaron varias medidas vinculantes acordadas en la Cumbre del G-20, pero ahora en el ámbito comunitario con más compromiso.
Particularmente en lo respectivo a la unión bancaria y a la posibilidad de poder inyectar capital para bancos, a través del fondo de rescate europeo, destinado especialmente para el sistema bancario español.
Hasta el momento, el gobierno español es quien debe recibir el dinero y pasarlo a sus bancos, lo que claramente aumentaría la deuda estatal del país.
Por otro lado, también se pueden acaparar los préstamos del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con un acceso más fácil para el país correspondiente.
Esto podría ser interesante sobre todo para Italia, en caso de que no disminuyan pronto sus altas tasas de interés.
Opinión de expertos dividida
Algunas voces, como la agencia calificadora Standard & Poor´s, han interpretado estas medidas como un posible punto de inflexión de la crisis del euro.
De hecho, podría ser que pasos más concretos en esta dirección sean suficientes para convencer a los inversionistas del compromiso de Europa del norte (sobre todo Alemania) para defender el euro, incluso a un costo muy elevado.
En consecuencia, se podría alcanzar un punto clave en la psicología de los mercados financieros, a partir del cual, los intereses pagados de los países en crisis para sus empréstitos estatales disminuirían de forma constante. Con esto se terminaría la fase aguda de la crisis del euro que comenzó hace casi tres años.
Otros observadores del Cumbre G-20 en México ven pocas cosas nuevas en las decisiones más allá de una concesión de Angela Merkel para los países del sur que no pasa del discurso mediático.
En última instancia, es demasiado pronto todavía para realizar aquí una evaluación informada. En primer lugar, las resoluciones tienen que ser aplicadas en los estados miembros, lo que, en algunos casos (incluso en Alemania) no es seguro.
¿Se trata de meras medidas para ‘salir del paso’ o realmente se trata de un punto de inflexión? Las próximas semanas proporcionarán información…
Text: Wilhelm Spanknebel
